De Zolderbeleggers - #9 Blijf met je emotionele fikken van die verkoopknop af(Met DeJongeBeleggerij)

Dag luisteraars!

Na de special van afgelopen week waarin ik werd uitgelicht, is ook de negende aflevering een bijzondere: We hebben een eerste gast! Maarten van DeJongeBeleggerij sloot aan om jullie bij te praten over zijn manier van beleggen, en om uiteraard de afgelopen beursweek te behandelen. We zagen dat de daling doorzette, en doen dus ook aan een staaltje verwachtingsmanagement voor het komende decennium. Hoeveel rendement mogen jij en ik eigenlijk per jaar verwachten? Vandaag ga ik verder in op de toekomstverwachtingen, en op de special van afgelopen week waarin mijn portfolio werd uitgelicht.

Toekomstverwachtingen: Geen gemiddeld 10% jaarlijks rendement meer op aandelen?

In de veelal rooskleurige posts die je voorbij ziet komen op social media, komt veelvuldig voor hoe je gewoon de index kan kopen, en – gemiddeld en op de lange termijn – een zeer riant rendement van 10% per jaar mag verwachten op bijvoorbeeld de S&P 500 index. Afgelopen week zag ik twee dingen voorbijkomen van Vanguard en van Credit Suisse, waarin de aloude spreuk van reclamespotjes weer naar boven kwam: Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Een eerste inzicht is al kijken naar hoe lang je de tijdsperiode trekt – vanaf 1926 (tot 2018) zou er een jaarlijks rendement van 10-11% zijn, terwijl je ongeveer dertig jaar later, vanaf 1957 (tot 2018) nog ‘maar’ kon rekenen op een rendement van 8%. De scherpe lezer zou zich nu gelijk afvragen: Is dit nominaal of reëel? In andere woorden, is het al gecorrigeerd voor inflatie? Helaas, bovenstaande returns zijn nog niet gecorrigeerd voor inflatie – dan kom je dus nog een beetje lager uit. De correctie voor inflatie werkt, als je het even op de zeer korte termijn bekijkt, als volgt: Als mijn €10,- in één jaar tijd groeit naar €15,-, dan heb ik een smakelijk rendement van 50%. Maar als de inflatie in dezelfde periode ook 50% bedraagt, dan kan ik met die €15,- nog steeds pakweg hetzelfde kopen. Heel leuk dan die nominale groei, maar inflatie vreet dan weg van het rendement. Dit zijn natuurlijk extreme cijfers en de inflatie zal eerder rond de 0.5-3.5% liggen. Bovendien is het alternatief dat je je geld op je spaarrekening hebt staan, en dan ongetwijfeld veel minder rendement pakt – en met dezelfde inflatie, heb je dus een schandalig koopkrachtverlies.

Maar om terug te komen op wat je kan verwachten in de toekomst, als je dus niet uit kan gaan van het verleden; onderstaand zie je allereerst een vooruitzicht van het onderzoeksinstituut van Credit Suisse – het gehele onderzoek kan je hier lezen (grote aanrader, staat echt bomvol nuttige informatie!) – en spreekt gelijk boekdelen: De jaarlijkse, voor inflatie gecorrigeerde rendementen zijn elke generatie met meerdere procentpunten gedaald. Wij mogen eigenlijk nog slechts uitgaan van pakweg 3% écht rendement per jaar, vergeleken met 7.1% echt rendement voor de babyboomers. Helaas. De tweede in dezen komt uit een rapport van Vanguard – nogmaals, neem deze ook kort door, een schat aan waardevolle analyses. Hier is te zien dat de ramingen schatten dat de VS het minder gaat doen dan anderen, en het wellicht waardevol kan zijn om een stukje naar small-cap en value te verplaatsen.

(Het artikel gaat verder onder de twee afbeeldingen)

Mijn eigen portfolio

Afgelopen week was er een special van De Zolderbeleggers, waarin ik als co-host werd uitgelicht. Een leuk inkijkje in wie ik verder als persoon ben, hoe ik bij beleggen ben gekomen, en vooral ook hoe ik denk dat men het beste kan beleggen. Het moge duidelijk zijn dat ik direct als indexlul neergezet wordt – ik ben er namelijk heilig van overtuigd dat het ontzettend lastig is om de markt te verslaan, als zelfs de professionals het al niet kunnen. Ook zou je dat zo óntzettend veel tijd kosten, dat je tijdsgewijs veel meer ‘rendement’ zou boeken door gewoon die tijd die je steekt in het onderzoeken van aandelen – en daarmee waarschijnlijk dus niet eens beter scoort – gewoon zou gaan werken. Anderzijds, als het gewoon een leuke hobby van je is, dan is het uiterst leerzaam om te leren hoe je data moet lezen en de mechanismes achter economie en financiën leert kennen. Je had ook op de bank kunnen zitten met een zak chips en een videogame (niet dat daar wat mis mee is verder..).

Toch weten jullie inmiddels ook dat ik tóch op een bepaalde manier probeer om de markt te slim af te zijn. Zo zie je bij de ‘vier tips’ in de post van Jelles Instagram-account dat ik transactiekosten probeer te vermijden door kleine aankopen slechts in VWRL te doen; lage lopende kosten, wereldwijd gespreid, prachtig. Vervolgens zijn er dus wel twee kanttekeningen te plaatsen: Waarom wil je groter in Small Cap Value zitten? En waarom heb je een initiële grotere positie in Healthcare genomen? Om de eerste vraag direct te beantwoorden, wil ik je direct terugverwijzen naar de twee rapporten waar bovenstaande twee grafieken uit gevist zijn – Small Cap Value is wat volatieler, maar heeft in het verleden consequent de gehele markt weten te verslaan en het vooruitzicht is dat ze dat wéér gaan doen. Als je dips aan kan, is het zeker het overwegen waard. In het artikel van de zevende aflevering heb ik hier ook wat meer over uiteengezet. Op de tweede vraag waarom ik de healthcaresector een belangrijke positie verschaf – die ik overigens niet verder uit ga bouwen om toch nog wat beter risico te spreiden – is voor meerdere redenen. Allereerst is het historisch gezien een defensieve sector, deels omdat de vraag daar niet direct zal afnemen in een recessie; je eigen gezondheid is immers wel het laatste waar je op bezuinigt. Een tweede argument is dat er nog veel ‘achterstallige’ zorg te verlenen is door de Covidcrisis. Maar je wil ook naar de langere termijn kijken. In dit rapport van Stanford lees je dat de voorspelling is dat in 2050 ongeveer 30% van de totale uitgaven naar gezondheidszorg gaan, als je het verleden ietwat extrapoleert. Met een vergrijzende en vermogende bevolking zie ik dat ook wel gebeuren. Mathijs Bouman, econoom bij RTLZ, is er in ieder geval kritisch over:

Tot slot

We gaan de komende tijd meer gasten uitnodigen bij de wekelijkse podcasts en meer specials uitzenden. Mocht je nou mee willen denken, vragen hebben, of anderzijds een goede tip hebt, schroom dan niet om contact met ons op te nemen! Daarbij, mocht je de podcast leuk en/of leerzaam vinden, of de Instagram, of deze website, deel het dan met je vrienden of familie. We halen ontzettend veel plezier uit het maken van de content, maar stiekem is het natuurlijk ook wel leuk als we er daadwerkelijk mensen mee weten te bereiken. On that note, wil ik jullie ook verwijzen naar de website van onze gast van deze week: https://dejongebeleggerij.nl/. Met zeer toegankelijke en correcte posts neemt hij je mee in hoe je verstandig met je centen om kan gaan. Neem even de tijd om Maarten te checken!

Tot volgende week!

Jan

Volg ons hier op onderstaande kanalen:

Spotify: https://open.spotify.com/show/5sq6W9nmjLcC8e0SPcAwLg?si=fYSOYuEtT4SL9ktOkwnaSg

Instagram: https://www.instagram.com/beleggenmetomeduo/

De gast van vandaag, Maarten van DeJongeBeleggerij: https://dejongebeleggerij.nl/ / https://www.instagram.com/dejongebeleggerij/